特斯拉：我打骨折，你隨意

　　年前估值水平極低時我們做了多次加倍定投，雖然最黃金的時機已經過去，但我們仍可以繼續佈局，慢慢變富。

　　我們已經復盤了醫葯基金和消費基金的Q4動作（直接戳藍字查看），本篇講講：新能源。

　　最近新能源行業的大事件，還是逃不開"特斯拉把自己打成骨折"，Model3、Model Y頻繁降價，有人表示“朋友陪我去特斯拉維權，看價格低就買了一輛。”，緊接的是特斯拉股價逆轉性大漲，核心原因也不外乎2點：Q4業績超預期，以及3次降價後訂單大超預期。

　　那麼面對“一哥”降價，國內的新能源投資有什麼思路？今天來聊一聊四季報里的新能源基金：

1. 　　Q4都怎麼調倉？

2. 　　基金經理後市觀點如何？

　　我們認為新能源板塊目前：

1. 　　超跌，估值低：電動車板塊自去年8月以來大幅下跌，當前鋰電材料23年僅15-20倍PE，電池20-25倍PE，市場已過度反應23年電動車悲觀預期；

2. 　　催化劑：擴內需方面，今天商務部發文明確指出將支持新能源車消費，把擴大消費擺在優先位置，聚焦汽車、家居等重點領域出台一批新政；1月4日寧德時代解禁、Tesla春節期間大漲；

3. 　　機構配置比例低：公募基金22年末的電動車產業配置比例相較前期高點也有了大幅的降低。

　　這一系列因素使得成長類資金在開始對電動車產生了增配意願。當然，後續仍需要關註1、2季度月度環比銷售數據以及兩會相關政策。

　　01

　　怎麼調倉？

　　22年Q4新能源主題基金細分賽道配置結構來看，電動車和光儲還是最重要的構成。

　　電動車？

　　電動車產業鏈中，基金經理整體看好儲能加持量利雙升的電池，以及價格高位估值低位的鋰礦。

　　由於國內新能源車滲透率突破30%，加之2023年新能源車國補退出，市場擔憂2023年行業需求不足，2022年整體大幅調整。

　　2023 年隨著宏觀經濟進入底部複蘇階段，消費作為刺激內需重要抓手，預計行業需求仍有望獲得政策支持。

　　電池環節受益於上游成本回落，未來單位盈利提升有望帶動估值修複。

　　電動車產業鏈配置情況：

　　光伏？

　　光伏方面，基金經理配置最多的是組件和逆變器。（組件可簡單理解為太陽能電池板；逆變器是將直流電轉為交流電的設備）

　　近三年光伏製造業量價齊升，下游需求擴張確定性強，長期來看仍有巨大提升空間，行業平均滲透率僅3%左右。2023年隨著原材料價格下降，需求可能持續超預期。

　　光伏領域配置結構：

　　電動車v.s.光伏，你站誰？？

　　22年，公募基金對於新能源投資機會判斷一度出現較大分歧，兩派的代表性基金經理也很多。

　　電動車產業鏈配置較多的基金包括：

　　光伏配置較多的基金包括：

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　　02

　　Ta們說

　　代表性基金經理的觀點我們也做了摘要：

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　　03

　　定投實盤

　　股基全明星已經定投31期共35000元，6個月震蕩+1個月回升後收益+2.51%>； 單次投資（+0.92%）>；同期偏股基金（-1.04%），儘管買在相對高點，震蕩市下定投明顯壓低籌碼成本，上漲時候率先回正。

　　04

　　組合運作

　　成立以來【全明星】跑贏偏股基金1.79%，風格均衡偏成長，組合重倉醫葯、電力設備和食品飲料，主理人主要沿著景氣行業和疫後複蘇2條線做佈局，整體比全明星成長更均衡。

　　【全明星成長】跑贏偏股基金5.97%。聚焦成長，側重小市值黑馬基金，重倉電力設備、食品飲料和醫葯。

　　配置策略：定投全明星系列

　　安心觀點：2023開年以來，權益市場明顯有回暖，外資跑步入場，內資有望逐步活躍，進一步帶動市場情緒。年前的持續上漲之後，短期出現調整是正常情況，複蘇趨勢和方向沒有結束，所以回調正是入場的好時機。

　　估值角度，當前權益市場仍處於底部區間，市場很多主要指數在歷史估值分位在15%-30%；風險溢價水平看，當前投資權益是勝率比較高的交易策略；流動性角度，美聯儲加息漸入尾聲，2023年流動性環境或越來越有 利，適合定投配置股基全明星、全明星成長組合，抓住A股中長期的配置機會，保持好心態！